银行理财的前世今生与未来展望

2020-01-09 10:34:55 来源:华泰证券研究所 华资实业20%大肉分享

  研究员:张继强(S0570518110002)/张亮(S0570518110005)

  核心观点

  核心观点

  银行理财在资管行业占据举足轻重的地位,其未来的发展也将对资管行业乃至金融生态产生重大的影响,本文为资管行业系列专题报告第一篇,梳理银行理财的来龙去脉。银行理财自2004年起经历了逾15年的发展,期间历经初创、成长、膨胀、规范、转型五个阶段。理财在加快利率市场化、促进居民财富保值增值、丰富实体经济融资渠道等方面作出了较大贡献,但是也滋生了资金池运作、刚性兑付等问题。近年对银行理财的监管逐步走向系统化,在打破刚兑、实现净值化管理的要求下,银行理财已经开始在净值化、产品线、资产配置和成立理财子公司等方面积极转型。

  银行理财在资管行业占据举足轻重的地位

  从国外经验来看,理财业务是一直是银行的必争之地,由于其在维系客户关系、提高综合金融服务、提升客户粘性等方面作用明显,银行往往会通过设立子公司的形式,将资产管理业务放在主营业务、核心板块的位置。而在中国,尽管中国的银行理财规模在资管行业中占比最大,但在银行业务体量中占比不算高。不过毋庸置疑的是银行理财对资管行业有着举足轻重的影响,更是金融市场的重要需求力量。过去几年理财是扩张最为迅猛的市场参与群体,并配置了大量的信用债,同时通过委外加杠杆、信用资质下沉等方式,成为债市的主要新增增持力量。

  银行理财在监管与创新中快速扩张

  2004年,银行业正式出现个人理财业务,理财缓慢增长。2007-2008年和2010年,宏观调控着手控制信贷总量,为了规避监管的限制,银信合作模式兴起,同时非标资产发展,促进理财扩张。2009-2011年,银监会收紧银信合作业务,叠加非标期限较长,商业银行开始转向资产池模式,具有影子银行性质。2012年,随着利率市场化推进,银行理财规模迎来快速增长,“一法两则”的发布催生银证信和银基信模式,利率下行和非标监管收紧导致同业套利模式,影子银行规模越发庞大。2017年至今,资管新规、理财新规和理财子公司管理办法相继下发,理财进入新的转型期。

  理财子公司积极转型

  资管新规落地以来,银行理财市场的格局发生了的变化。从目前现状来看,理财收益率自2018年2月以来步入下行通道;银行理财非保本理财存续余额总体保持平稳,发行机构以大型银行和股份制银行为主;发行方向大行聚集,存量产品内部整合;同业理财骤降,金融去杠杆成效显著。在打破刚兑、实现净值化管理的要求下,银行理财已经开始积极转型,转型方向包括产品净值化加速,产品线丰富化崭露头角,资产配置多样化。今年以来银行理财进入子公司独立运作的时代,银行理财业务自身以及与其他资管机构的关系均发生变化,理财子公司将重塑资管行业新格局。

  银行理财未来发展展望

  借鉴国外成熟资管公司发展轨迹,未来银行理财可能将会出现以下发展趋势:以独立的理财子公司模式运作,建立完善且分工明确的组织经营架构;随着监管业务逐渐统一,监管套利消失,各理财子公司走综合性服务平台或精品模式找准定位,并与其他资管机构形成“各有侧重、竞合并存”的局面;专业渠道和客户服务能力逐渐强化,客户关系将转向长期化和机构化,且养老金客户占比较高;构建以大类资产配置为核心的投研体系,资产配置更丰富多元;未来银行理财将与金融科技更紧密结合,全球化进程加快。

  风险提示:资管新规过渡期执行力度超预期;居民等接受度不及预期。

关键词阅读:银行理财 未来展望 资产配置 净值化 资产管理业务

责任编辑:葛文静 RF11049
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
美国百年银行破产 英国再提"群体免疫" 全球单日新增确诊首超10万大关

2020-04-06 09:06:25来源:中国基金报

疫情对信贷质量影响几何?银行今年如何发力?13家上市银行掌门人这样说!

2020-04-06 09:58:03来源:券商中国

建设银行、招商银行两位副行长因年龄原因离任

2020-04-06 08:35:46来源:每日经济新闻

支付机构最大罚单!瑞银信被罚6124万 近3个月合计被罚近8000万

2020-04-06 08:46:17来源:每日经济新闻

资金成本过高存款结构失衡 湖北各农商行暂停使用"大额宝”存款产品

2020-04-06 08:45:50来源:每日经济新闻

哈尔滨银行去年净利润下滑超三成 不良率六连升 市净率仅为0.24

2020-04-06 08:35:29来源:每日经济新闻

央行定向降准!股债楼影响全解读 4月还有这些政策可期

2020-04-04 11:24:18来源:证券时报网

霸王集团漏报1月购4千万人币理财产品属一时疏忽

2020-04-06 09:45:35来源:经济通中国站

关于降息、钱荒、特别国债 央行、财政部最新判断来了!

2020-04-04 12:11:33来源:中国证券报

银保监会严查中小银行股权乱象 业内:监管对部分存有“风险”的中小银行心中有数

2020-04-04 11:12:23来源:每日经济新闻 冷辉

借呗的年利息率到底有多高?

2020-04-03 08:40:10来源:小白读财经

【数说】六大国有银行盈利能力无可比拟 净息差同比收窄 日均净赚仍超30.6亿元

2020-03-31 20:55:40来源:金融界网站

银行理财产品排行榜一览 交行101款产品平均预期收益率达5.08%

2020-03-30 15:56:50来源:金融界网站

现在的社会 100万现金和100万的房子 那一个更有用?

2020-03-26 09:05:10来源:小白读财经

2020年房贷有没有必要改成lpr利率?

2020-03-24 13:34:45来源:智汇掌上服务

涉案金额上亿的信用卡诈骗案再次出现 17人被判刑

2020-03-19 09:27:10来源:支付百科

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点
甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3 甘肃快3